Investimentos de impacto destravam oportunidades em mercados emergentes

Os instrumentos de investimento, incluindo private equity e fundos venture capital, estão agora injetando capital para mais mercados emergentes. Os fluxos de private equity para mercados emergentes mais do que quintuplicaram de US$ 93 bilhões em 2006 para aproximadamente US$ 564 bilhões em 2016. Da mesma forma, os fundos de capital de risco, responsáveis pelo crescimento de empresas como Hewlett-Packard e Apple, estão constantemente à procura de empresas que possam fornecer sucessos de IPO do Facebook e do Google, mesmo em países de baixa renda.

Infelizmente, desse tipo, não há oportunidades suficientes nessas regiões. Uma das razões é que investimentos e fundos são frequentemente modelados para aderência de países mais desenvolvidos e prósperos, que exigem um horizonte de investimento de cinco a sete anos com obstáculos de retorno financeiro muito específicos.

Tais expectativas de retorno financeiro são compreensíveis em países ricos, uma vez que as empresas podem normalmente se conectar à infraestrutura existente desde o início, permitindo assim retornos mais rápidos. Em contraste, o capital investido em países mais pobres, com instituições e infraestrutura menos desenvolvidas, o mercado de capitais tem pouca ou nenhuma escolha tendo que ser, de uma forma geral, paciente, pois essas nações lentamente constroem sistemas que possam suportar investimentos futuros. É aí que os investimentos de impacto, apropriadamente referidos como capital do paciente, podem desempenhar um papel fundamental.

De acordo com a Global Impact Investing Network (GIIN), "investimentos de impacto são investimentos feitos em empresas, organizações e fundos com a intenção de gerar impacto social e ambiental, juntamente com um retorno financeiro. Investimentos de impacto podem ser feitos em mercados emergentes e desenvolvidos, e visam uma série de retornos de mercado abaixo do mercado, dependendo das metas estratégicas dos investidores".

Em essência, os investimentos de impacto têm o potencial de preencher um vazio que o financiamento tradicional é incapaz ou não está disposto a preencher. Embora o tamanho do mercado global de investimento de impacto seja pequeno em comparação com as dezenas de trilhões de dólares de ativos sob gestão global, a indústria continua a crescer. Em um relatório do GIIN de 2020, a quantidade de ativos administrados por investidores de impacto ultrapassou US$ 715 bilhões.

Melhoria da saúde no Brasil

O tamanho da indústria global de investimentos de impacto ainda pode ser pequeno em comparação com os investimentos tradicionais, mas investimentos de impacto podem servir como binóculos que ajudam os investidores tradicionais a ver oportunidades que normalmente desconsiderariam.

Por exemplo, considere o investimento da LGT Impact Ventures no Dr. Consulta, uma cadeia de clínicas de saúde de baixo custo no Brasil. Mais da metade dos 200 milhões de cidadãos brasileiros não têm acesso a cuidados de saúde de qualidade, portanto precisam usar o sistema público, que é ineficiente e muitas vezes subfinanciado. Para ajudar a mitigar essa disparidade, a LGT Impact Ventures (LGT) investiu US$ 10 milhões no Dr. Consulta em 2014.

Para entender amplamente o investimento da LGT e compreender porque tal oportunidade teria sido inicialmente pouco atraente para o investidor típico, considere que o Dr. Consulta presta serviços para as pessoas que têm pouco acesso à saúde. Além disso, aproximadamente 30% dos municípios brasileiros não possuem hospitais e um quarto não têm médicos. Isso significa que o Dr. Consulta não poderia simplesmente se plugar em sistemas existentes e melhorá-los. A empresa teve que criá-los.

O Dr. Consulta emprega hoje mais de 1.300 médicos e atende mais de 100 mil pacientes mensalmente. Desde sua fundação, a empresa cresceu 300% em relação ao ano anterior, e com a ajuda da LGT, expandiu-se para operar 50 clínicas de gestão da saúde em São Paulo. Essa cadeia de clínicas é tão eficiente que é capaz de fornecer exames diagnósticos como ressonâncias magnéticas, exames de sangue e mamografias a um preço acessível para o brasileiro médio.

O Dr. Consulta, que tem sido amplamente financiado por investimentos de impacto, agora é escalável o suficiente para atrair mais investimentos de fundos tradicionais que, de outra forma, estariam relutantes em investir em negócios em estágio inicial.

Como o acesso ao financiamento é um dos desafios mais difíceis que os empreendedores de países de baixa e média renda enfrentam, os investimentos de impacto podem desempenhar um papel fundamental no desbloqueio de oportunidades viáveis que, de outra forma, seriam perdidas pelos investidores tradicionais.

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